中國經濟，從“穩中有進”跨入“穩中向好”

中國經濟，從“穩中有進”跨入“穩中向好”

◆上半年6.9%的增速，市場上普遍反映是超預期

　　◆當前宏觀經濟比預期要好的內在邏輯是什么?這是最重要的一個問題。它是政策性的邏輯還是市場性的邏輯?市場性的邏輯是穩定的邏輯還是短期性因素?這是我們要探討的更深層次的問題。

　　◆經濟發展中又還有哪些需要應對的下行壓力?

　　◆未來的宏觀政策取向如何精準把握?

　　◆圍繞這些問題，本刊記者約訪了中國宏觀經濟研究領域的核心學者

　　“去年我們說‘穩中有進’，當時底氣還不是很足，到了今年一季度實現了6.9%的增長，大家還是有點懷疑，而現在我們完全有充分的信心認為，我國經濟已經取得了穩中向好的成績。連續兩個季度6.9%的增長來之不易，這個增長是和經濟自身的內生動力增強相一致的，也是和全球經濟走向復蘇的新周期相一致的。”

　　正如中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才接受《瞭望》新聞周刊記者采訪時的積極表述，上半年中國GDP同比增長6.9%，比去年全年增速上升0.2個百分點，不僅高于年初政府工作報告設定的6.5%左右的增長目標，而且在全球范圍內也位居前列，這一增速令中國經濟乃至世界經濟倍受鼓舞。

　　那么，是什么因素支撐了上半年超預期的增長?外部環境對中國經濟影響幾何?經濟發展中又還有哪些需要應對的下行壓力?未來的宏觀政策取向如何精準把握?圍繞這些問題，本刊記者約訪了中國宏觀經濟研究領域的核心學者。

　　受訪專家(排名不分先后，以姓氏筆畫為序)

　　牛犁：國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任

　　畢吉耀：中國宏觀經濟研究院副院長

　　劉元春：中國人民大學副校長、中國人民大學國家發展與戰略研究院執行院長

　　陳彥斌：中國人民大學經濟學院副院長

　　宗良：中國銀行首席研究員

　　徐洪才：中國國際經濟交流中心副總經濟師

　　內部動力結構改善明顯

　　《瞭望》：對于上半年6.9%的增速，市場上的普遍反映是超預期。國內方面，究竟是什么因素支撐了這樣的增長?

　　徐洪才：首先是投資速度回升、投資結構優化。去年固定資產投資增長明顯回落，只有8.1%，今年上半年同比增長8.6%，提高了0.5個百分點。今年一季度最高時是3月份的9.2%，這里面主要還是基建投資和房地產投資拉動，但到了5月份以后，房地產投資有所回落，這與我們有針對性的調控政策是相一致的。

　　這其中，民間投資增長7.2%。去年8月份最低時只有2.1%的增長，到年底恢復到3.2%的增長，而今年上半年已經到了7.2%。這說明前期我們鼓勵民間投資的政策已經取得了一定的效果。

　　分地區看，東部地區投資增長依然保持強勁，增速達到9.1%，中部地區增長10.1%，西部地區增長10.7%。區域投資結構也有所優化。

　　其次是消費繼續扮演經濟增長的主要動力。1～6月份社會消費品零售總額同比增長10.4%，和去年年底持平。但今年年初消費增速出現一定下滑，大家還以為消費增長低于10%可能成為一個常態，但最近幾個月明顯恢復正常。

　　再者是第三產業快速發展。今年上半年，一、二、三產業的增長速度分別為3.5%、6.4%、7.7%。第三產業依然領先于其他兩個產業的增長，對經濟增長的貢獻第三產業也是最高的。上半年一、二、三產業對經濟增長的貢獻分別為3.3%、36.5%和60.2%，也就是第三產業對經濟增長的貢獻超過了60%。去年年底的時候，第三產業貢獻是58.4%。現在又提升了近2個百分點，說明產業結構進一步優化。

　　牛犁：經濟穩中向好，超出預期，主要在于以下幾個方面：

　　第一是供給側結構性改革確確實實讓傳統制造領域結構得到了顯著優化，生產積極性提高了;

　　第二是價格因素的推動，企業效益明顯改善，所以積極性提高了;

　　第三是補庫存的因素，庫存從2014年下半年開始節節下降，從去年下半年開始進入補庫存階段，產成品存貨拉動工業生產;

　　第四是外需因素。世界經濟溫和增長拉動外貿出口增速明顯好于預期，上半年凈出口對經濟增長的貢獻率由上年同期的-10.4%轉為3.9%，對經濟增長的貢獻度增加了0.97個百分點。

　　宗良：中國經濟正在走向高質量的中高速增長，三大需求的平衡增長是其顯著特征之一。過去一段時間，投資是發展的主因。但現在，中國的經濟不是簡單靠投資。三大需求的平衡對拉動經濟發揮了很重要的作用。

　　消費上，在拉動經濟總增長空間中占比達63.4%。

　　出口方面，在人民幣計價出口增加15%左右的背景下，上半年進出口增長19.6%的成績是2011年以來最好的狀況。

　　投資而言，去年全年8.1%，現在上半年8.6%。這里面制造業投資在增加，基礎設施的投資21.4%，房地產行業的投資8%多一點。

　　這就形成了三大需求共同拉動經濟的局面。

　　劉元春：當前宏觀經濟比預期要好的內在邏輯是什么?這是最重要的一個問題。它是政策性的邏輯還是市場性的邏輯?市場性的邏輯是穩定的邏輯還是短期性的因素?這是我們要探討的更深層次的問題。

　　我們之所以對6.9%的增長速度沒有預計到，國內方面主要是兩方面因素超出了預期。

　　一是消費，在于城市的消費升級和最關鍵的農村的消費升級。這種消費升級起到了積極促進作用，包括三四線城市汽車消費狀況很好，三四線城市的住房消費狀況也很好，帶來目前整個三四線城市城鎮化內涵提升發生了質變。這是我們判斷中國消費市場和中國房地產市場出現誤差的幾個關鍵性的原因，對中國的微觀基礎發生的一些結構性的變化關注不夠。

　　二是更加積極的財政政策。我們一直提積極的財政政策，實際上是更加積極的財政政策，政府上半年的赤字有6700多億元，基礎建設上半年投入5.9萬億元，同比增長20%多。但這種強勁的積極性可能不是建立于政府的財政收入全面改善的狀況之上的，政府型的增長、國有企業的增長是不可持續的，原因是我們的債務約束太高。這需要關注。

　　外需好轉做出重要貢獻

　　《瞭望》：上半年，外貿出現較大幅度增長，如何看待國際經濟形勢對國內經濟的影響呢?

　　劉元春：前幾個季度，世界經濟已經走向比較穩定的復蘇邏輯。有幾個顯著標志：

　　一是大宗商品價格的逆轉，

　　二是龍頭國家經濟的復蘇，

　　三是整個世界景氣的輪轉，更重要的基礎參數是實體經濟投資增速開始反轉。

　　為什么世界經濟增速復蘇對中國的經濟作用這么大?我們的出口增速由負轉正所產生的宏觀效應，從核算的角度推動作用不是那么大，但核算里面的外需作用大大低估了出口增長對中國經濟拉動的作用。二季度的數據可以非常明顯地看到，幾十個工業行業利潤改善的情況在穩步向中下游進行傳遞，這是很穩定的一種力量，它可以變成今年經濟增長很重要的一個基礎。

　　畢吉耀：全球經濟迎來一個久違的周期性的復蘇，外貿進出口的表現特別是出口的表現印證了這一點。去年、前年的出口是負增長，今年一下子提高到15%以上，這跟全球回暖有很大的關系。種種跡象表明，在經歷國際金融危機以來持續八年多的深度調整后，世界經濟目前正在出現一些向好的勢頭，盡管一些深層次的問題尚未解決。今年世界經濟有望實現近年來最快的增長。

　　對于我國來說，外部發展環境發生了深刻復雜的變化。特別是特朗普執政以后，美國外交政策力度調整比較大，這給全球經濟帶來很多不確定性。人們一直擔心兩件事：

　　一個是英國公投脫歐。大家認為英國脫歐以后，未來不光是對歐盟一體化進程造成干擾和影響，而且對全球經濟也會帶來一些影響;

　　二是特朗普的當選。由于特朗普上臺后反全球化浪潮、保護主義色彩進一步增強，大家比較擔心其對世界經濟復蘇的影響。

　　但從目前的情況來看，中美關系比較穩定。特朗普政府并沒有像當時競選時所聲稱的那樣把中國列入匯率操縱國，也沒有對中國采取強烈的貿易保護主義措施。也就是說，外部環境在不確定中趨于穩定。

　　主要經濟體經濟復蘇步伐在加快。

　　美國經濟復蘇勢頭相對比較鞏固，美聯儲連續幾次加息，也表明了美國經濟在向好;

　　歐洲受人口老齡化和結構性問題影響很難有較快增長，但從最近七八個季度來看，同比增長從以前的1.5%～1.6%之間提升到1.7%～1.9%之間，屬于穩定溫和的增長;

　　日本經濟形勢也好于預期。

　　從中國上半年的出口來看，出口增長最快的還是對美國、歐洲、日本等傳統經濟體。雖然中國已是世界第二大經濟體，但三大經濟體復蘇對中國的影響還是很大的。今年上半年經濟增長亮麗，除了國內的努力以外，外部的環境好轉也是非常重要的。

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